Corporate Finance For Lawyers

คุณเกิดไปถูกสลาก รัฐบาลงวด ฉลองกรุง รางวัลมหาโชค 20 ล้านบาท คุณจะเอา อย่างไร ? หรือ ไม่เอาทีเดียวหมด เขาจะจ่ายให้เป็นงวดๆ - annuity ปีละ 2 ล้าน 12 ปี ได้ เงินรวม 24 ล้านบาท แปลว่า ? แปลว่า ข้อเสนอ ของสนง. สลาก PV 20 ล้าน = FV ปีละ 2 ล้าน ในเวลา 12 ปี ถ้าคุณ ใช้วิธีคำนวณหา PV ของเงินงวด ของ สนง สลาก สำหรับตัวคุณ (ใน โอกาสที่คุณจะพึงมี ) ก็ขึ้นอยู่ กับ อัตราดอกเบี้ย ที่คุณมีโอกาส ไปหาผลตอบแทน ( opportunity cost ) ของคุณ i ซึ่งในที่นี้เรียกกันว่า discount rate เพื่อทอนลด ค่เงินที่ได้รับในอนาคตเช่น คุณมีโอกาส ลงทุน ซื้อ หุ้นกู้ รัฐวิสาหกิจ 12 ปี ดอกเบี้ย 7 % ใช้วิธี คณิตศาสตร์ คำนวณ สูตรก็จะเป็น ( A คือเงินงวด แต่ละงวด ) หรือ ใช้ ตาราง คำนวณ PV Annuity Table หรือ ใช้ calculators ก็จะ ได้เงินงวด ปีละ 2 ล้าน เหลือเป็น PV = 15.89 ล้าน เท่านั้น หรือ ถ้า รับเงิน 20ล้าน วันนี้ นำไปลงทุนเอง ในอัตรา 7 % ในเวลา 12 ปี ก็จะได้ FV = 45.04 ล้าน !!! แปลว่า ? ( ลองไปแปลเอาเอง ! ) จากสูตร นี้ ก็นำๆไปใช้คำนวณ ...

คุณอายุ 30 ปี ไปอ่านเจอ คำแนะนำ ออมเพื่อ ชีวิตหลังเกษียณ แต่เนิ่นๆ ของธนาคารแห่งหนึ่ง เกิดความเลื่อมใส เลย ส่ง เงินงวด ( annuity ) รายเดือนทุกเดือน เป็นเวลา 30 ปี เดือนละ 10000 บาท ธนาคารคิดดอกเบี้ย ทบต้นให้ ทุกเดือน อัตราดอกเบี้ยปีละ 6 % วันที่คุณเกษียณ คุณ จะมีเงิน เท่าไร ? ( ลองคำนวณ หรือ ลองเดาว่า จะเป็นเท่าไร ? )   ใช้วิธี คณิตศาสตร์ คำนวณ สูตรก็จะเป็น ถ้าคุณคำนวณโดยใช้ Future Value Calculator คุณจะมีเงินออมทั้งสิ้น 10,045,150.42 บาท ถ้าคุณ คำนวณโดยใช้สูตร คุณก็จะได้เงินออม 10,045,150.42 บาท ถ้าคุณคำนวณโดยใช้ ตาราง Future Value of an Annuity Table คุณก็จะได้เงินออม 10,045,150.42 บาท คุณอาจจะถามว่า ทำไมออกมาได้เท่ากัน คำตอบคือ มันต้องเท่ากัน เพราะ สิ่งเดียวกัน ใช้เครื่องมือ คำนวณต่างกันเท่านั้นเอง ถ้าคุณ ต้องการมี เงินออม หลังเกษียณ สัก 20 ล้านบาท คุณก็ใช้ วิธีใดๆ คำนวณ ได้ ( แต่ใช้ เครื่องมือคำนวณ software เช่น Future Value Calculator ก็จะง่ายและเร...

ในปี 2008 Toyota โดย Toyota Financial Services ออก Bonds 30 ปี มูลค่าปรากฎ face value $ 100,000 จ่ายคืน ครั้งเดียว ปี 2332 ราคาขาย $ 24,099 คุณจะซื้อหรือไม่ ? แปลง่ายๆ ว่า Toyota บอกว่า เอาเงินมาให้ผมยืม ไปลงทุน $ 24,099 อีก 30 ปี ผมจะจ่ายคุณ คืน ( พร้อมดอกเบี้ย ) $ 100,000 ในกรณีนี้ ความหมายทาง Time Value แปลว่า ? แปลว่า สำหรับ Toyota Bonds นี้ PV ของเงิน $24,099 ในอนาคต30 ปี FV มีมูลค่า $100,000 หรือ FV ของเงิน $ 100,000 ในอนาคต 30 ปีข้างหน้า = PV มูลค่า เงินวันนี้ $ 24,099 นักคณิตศาสตร์ ก็จะบอกว่า อธิบายอะไรกันยืดยาว เรื่องง่ายๆแค่นี้ ที่เรียนมาแล้ว จากสูตร คุณอยากรู้อะไร ในนี้ ก็โยคไปโยคมา ก็หาค่าได้ทุกอย่าง อยากได้ค่า PV ? ก็โยค PV สูตร PV ก็เป็น ง่ายๆจะตายไป ต่อมาก็ขึ้นอยู่กับ โอกาสในการลงทุนของคุณ ( opportunity cost ) ถ้าคุณลงทุน หรือมีโอกาสลงทุน ( ในลักษณะ ความเสี่ยง เหมือนกัน ) ได้ผลตอบ...

ในวันที่ 26 พ.ย. 1662 อินเดียนแดง ขาย เกาะ แมนฮัตตัน ( ปัจจุบัน มี มหานครนิวยอร์ค ตั้งอยู่ ) ให้กับ นักสำรวจชาวดัทช์ ( เนเธอร์แลนด์ ) ในราคา $ 24 ( ถูกต้องครับ 24 เหรียญ ) จนวันนี้ นานๆที ยังมีผู้ ยกเรื่องนี้มา เป็นตัวอย่าง การถูกเอาเปรียบของชาวพื้น เมืองเดิม อินเดียนแดง ( และความเขี้ยวของ ชาวดัทช์ ) นักการเงิน ( โดยเฉพาะ ชาวดัทช์ ) พอรู้เรื่องนี้ ก็จะบอกว่า ช้าก่อน คุณรู้หรือเปล่า เคยเรียนหรือเปล่า ว่า เงินงอกได้ Time Value of Money คุณรู้หรือเปล่า ว่า เงิน $24 ในปี 1662 จะงอกขึ้นมา มีมูลค่าอนาคต ( Future Value ) ในปี 2011 เป็นเท่าไร ? ถ้าไม่รู้ ก็รอดูผลแล้วค่อยว่า พวกเรา ชาวดัทช์ ( ที่ ชาวยุโรป บอกว่า พวกเราขี้เหนียว ไป กินอาหาร ก็จะต้องเรียก Go Dutch แปลว่า ต่างคนต่างจ่ายก็จริง ความจริงเราเกรงใจไม่อยากให้ ใครต้องมา วุ่นวาย แย่งกันจ่าย บางทีถึงกับ ทะเลาะเบาะแว้งกัน - คล้ายๆในเมืองไทยแฮะ ) ตามที่ว่ามา เมื่อ เงิน สร้าง ดอกผล ดอกเบี้ย ของเงินได้ โดยไม่ผิด ศีลธรรม ผิดกฎหมายอีกต่อไป Time มี Value สำหรับ เงิน เงิน ...

- นายธนาคาร อิตาเลียน ยิวรุ่นเก๋า นายธนาคาร อิตาเลียน ยิวปัจจุบัน -- เมื่อไม่กี่ร้อยปีมานี่เอง อาชีพ นายธนาคาร ยังเป็น อาชีพ ที่ผิดศีลธรรม ถุกห้ามโดยศาสนา และกฎหมาย ถูกประนาม เหยียดหยาม มีแต่ชาวยิวที่ จำเป็นต้องทำเพราะความเป็นจริงชาวยิวกีดกันถูกห้ามประกอบอาชีพ ดีๆ ทั่วๆไป ( เกษตรกรรม การค้าพานิชย์ ) แต่แล้ววันนี้การให้กู้ยืมเงิน กลายเป็นอาชีพทรงเกียรติ มีความสำคัญยิ่งยวดสำหรับระบบเศรษฐกิจ ความมั่งคั่ง มั่นคงของประเทศชาติ ! อริสโตเติล พลาโต้ พระเยซู หลวงพ่อ Thomas Aquinas ใครต่อใครที่ประนามต่อต้าน usury การให้กู้ยืมและคิดดอกเบี้ย ดอกผล วันนี้ถ้าทราบได้ คงตกใจกลัดกลุ้มสะเทือนใจมากๆ ที่ปล่อยให้ อาชีพ (ชั่วร้าย)นี้ กลายเป็นอาชีพทรงเกียรติ และยังทำให้ คนยิว เป็นมหาเศรษฐี มีอิทธิพลทั้งการเงินการเมืองอย่างมากมายขณะนี้ ( นี่ไม่ใช่ผมคิดน่ะครับ ท่านๆที่เอ่ยนามเหล่านี้ คงจะคิด ) เพียง ไม่กี่ร้อยปีมานี้ เกิดอะไรขึ้น ทำไม อาชีพนายธนาคาร การให้กู้ยืมเงินโดยคิดดอกเบี้ย กลับเปลี่ยน หน้ามือเป็นหลังมือ จากสิ่งชั่วร้าย Evil เป็น อาชีพสำคัญ ทรงเกียรติ ช่วยประเทศชาต...

ภาพพระเยซูขับไล่ นายธนาคาร ผู้ให้กู้ยืมเงินออกจากโบสถ์ ------------- Time Value of Money ดอกเบี้ย และค่าของเงินตามเวลา ตำรา การเงินธุรกิจ ทุกเล่มต้องว่าด้วย ค่าของเงินตามเวลา Time Value of Money ก่อนที่จะไปว่าเรื่องอื่นๆ “ A Dollar today is worth more than a dollar in the future ! “ เป็นคำกล่าวที่ ถือได้ว่า จริงแท้แน่นอน หรือบางคนอาจบอกว่า เชยจัง มาพูดทำไม ก็รู้ๆอยู่แล้ว แต่ ที่อาจไม่รู้ก็คือ นานมาแล้ว หลายร้อยปี คำพูดนี้ไม่เป็นจริง ตามที่ทราบดี คำพูดนี้เป็นจริง เพราะเหตุที่ว่า เงิน นอกจากเป็น สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน Medium of Exchange ยังงอกดอกผลได้ เหมือน ต้นไม้ ( ดอก-เบี้ย ภาษาละติน Usury ) นำไปฝากกับ ธนาคาร อยู่เฉยๆ ก็งอกดอก-เบี้ยออกมาตามที่ประกาศ หรือ ตกลงกัน ถ้าให้กู้ยืมไป ก็งอกดอกเบี้ยออกมา ตามที่ตกลงกัน ยิ่งนาน ไป จำนวนเงินก็เพิ่มขึ้นๆเพราะได้รับดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นๆ ตามกาลเวลา Time Value of Money ก็คือ ค่าของเงินที่ตามเวลา จะมีมากขึ้นๆได้ในตัวเอง จาก 100 บาท หลายปีต่อมา ก็อาจเป็น 300 บาท ( เพราะ สร้างดอกเบี้ย ผลตอบแทนได้โ...